来源：BWC中文网

半个世纪以来，美元一直是全球金融秩序中的基石，全球央行维持国际外储核心资产的总量和比率的稳定，并不是黄金，而是美债，不过，现在情况已经出现了新变化，因为，全球央行已经意识到，美元是有保质期的，正在去美元化和抛售美债以换取黄金等非美元资产，很明显，黄金正在重显王者本色和金融属性，正在这个关键时候，有四个最新消息引起了我们团队的注意，出乎市场和华尔街的预料之外。

第一个新消息是，现在，越来越多的国家寻求加入金砖国家，截至7月3日，现有成员国，申请加入的成员国和表示感兴趣的成员国共有36个国家，他们占世界人口的60%以上，占全球GDP的三分之一，这些感兴趣的国家包括沙特，伊朗，阿联酋和阿根廷以及欧洲国家。

更让华尔街意外的是，以黄金为后盾的新的贸易结算货币方案似乎已经列入8月份在约翰内斯堡举行的金砖国家会议中的议程，该计划除了金砖成员国外，还包括上海合作组织和欧亚经济联盟，这表明这种新的跨地区货币的优点是不必解决每个成员国的既得贸易和本国货币的利益，它旨在确保其储备地位不会像美元那样成为其中一个国家货币的权力。

在这种情况下，结合数字货币的去中心化功能，能够将新的贸易货币与多种商品和成员国之间利益挂钩的唯一锚定手段只能是黄金，并将完全独立于美元。这可能将成为美元脱离金本位后，发生在全球金融系统中的重大发展，将成为绕开美元或与美元并行的一个全球新交易结算标准。几千年以来，黄金一直是全球金融体系的核心，是衡量纸币和资产价值的信用指标。

无独有偶，Daily FX分析师David Cottle也在7月3日更新发表的报告中建议沙特，伊朗，伊拉克，阿联酋等中东产油国可以将部分石油利润换成黄金储备，以支持建立一个锚定黄金的全球数字储备货币系统的前景，特别是，目前，沙特央行也正在对锚定黄金的数字货币的跨境结算功能正在进行研究的背景下，比如，新消息表明，沙特正在考虑2023年下半年将在上海黄金交易所挂牌用人民币交易及购买黄金，将部分出口到中国市场的石油利润直接换成黄金。

而在数周前，沙特财长已经表示正在考虑用非美元出售石油的选项。目前，数字人民币已经成功应用于大连商品交易所。

无独有偶，被称为市场波动先知的明星分析师Zoltan Pozsar也在7月2日在其更新发表的报告中也表达了相似的观点，全球央行不断推进的数字货币趋势，结合黄金等战略资源的商品本位制属性，将会支持一个新的且独立于美元的全球货币新秩序的诞生。正在这个关键时刻，在美元大本营又出现第二个让市场预料之外的新消息。

BWC中文网财经研究团队注意到，在去年阿肯色州和俄亥俄州通过一项健全的货币提案所取得成功的基础上，迄今为止，美国已经有43个州取消了购买黄金和白银的全部税收。在剩下的七个州中，田纳西州，肯塔基州，夏威夷州这三个州也正在加速立法取消黄金的交易所得税，正在这个节骨眼时刻，意外的事情再次出现。

据美国金融网站零对冲在7月3日报道称，美国阿肯色州州长萨拉·赫卡比·桑德斯 (Sarah Huckabee Sanders) 签署了一项法案，使黄金和白银在该州成为法定货币，阿肯色州这项法案的颁布将朝着美国将会有更多的州将黄金视为货币而不是商品的道路上迈出一大步。

紧接着，继阿肯色州后，德克萨斯州当局也紧急更新提出的一项最新草案显示，该州将创建一种以黄金为锚定物的数字货币，该数字货币支持兑换黄金，与美元并行存在，这表明，由黄金支持的数字货币将成为美元的一种替代方案，以挽回美国债务危机和持续的高通胀对目前稳健货币系统造成损害后的损失，这很明显将会被视为对现有美元主导的金融体系的“明显警告”及对美元的不信任趋势在蔓延。

而这也就解释了为什么最近一段时间以来，还包括加利福尼亚州，明尼苏达州，缅因州，新泽西州和佛蒙特州也开始宣布黄金为法定货币的部分原因了。

这表明黄金作为天然储存财富的价值手段和货币功能正在从美国的货币史中回归，这也是需要读者朋友们重视的，以表达对美元，美国国债和美国银行系统信誉和安全性的质疑。这更表明，现在随着美国越来越多的联邦州当局对美元失去信心，纷纷开始宣布货币独立，开始宣布黄金可以取代美元，那么不久的将来，美国也可能会用黄金向中国和日本等美债持有者偿还债务，正在这些背景下，又出现第三件让市场感到预料之外的事情。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在7月3日写给股东的信函中意外的表示，很明显，现在的美国银行业危机尚未真正结束，并将在未来数年继续产生影响，在美联储主席仍在放鹰暗示将会继续加息的预期下，信贷条件也会更加紧张，一些抗风险能力更低的美国“影子银行”面临的可能是一场随时爆发的金融危机，并将会进一步损害美国国债的金融威望。

按照摩根士丹利在6月28日得出的数据模型计算，如果美国财政部需要向所有债权人支付全部利息款项的话，接下去数周内，美国财政部可能需要发行高达1.7万亿美元的新国债才能平衡其支出和偿还相关债务款项，很明显，这将会为美元，美债和美国银行业的持续动荡埋下隐患，这在美联储仍将进一步加息的环境下将变得更加明确。

对此，一些与BWC中文网有联系的华尔街交易员告诉我们称，主要经济体开始加速清算美债是他们对美债信心下降的迹象，因为美国目前正面临债务上限崩溃的经济困境，以及美债可能正在变成一种风险投资等因素，而就在7月1日，美国财长耶伦在接受媒体采访时已经直言不讳的表示，“美国没有在无法支付全部付款义务时，不承诺会优先向包括中国在内的债权人偿付美国国债的计划”。

正如高盛分析师扎克潘克斯在7月2日发布的报告中所指出的那样，虽然，美国通胀率开始缓慢下降，但月度CPI和作为美联储最青睐的核心通胀指标仍处在4%以上的高位，仍远高于美联储预期的通胀目标，然而，目前的十年期基准美债收益率自进入2023年以来，一直维持在3.3%-3.8%区间，这表明美债的名义收益率经月度通胀率调整后仍处在负值区域。

所以从理论上来说，实际收益率为负值则意味着包括日本中国英国等在内的所有海外美债持有者或将要为持有美国国债变相地倒贴利息，相当于向美国财政部付款，这在以前是不可想象的，实际收益率为负值也意味着投资者在购买美债时按月通胀计算会亏损，变成一种风险投资，这也意味着远超美债收益率的高通胀对冲了美债发行成本。

根据MSCI风险管理团队最新提供的压力测试模型，如果接下去的几个月内，美国通胀仍维持在4%-5%高位区间且美国经济出现实质性衰退和美国银行业危机持续蔓延的证据，随着美国同业拆借市场的利率上升，那么，长期美债投资回报率可能会从2021年初的10%至20%降到4%至5%。

虽然，美国债券是一种安全的低风险投资，是全球资产价格之锚，但在过去一年多时间内，其损失程度远超交易员们职业生涯中所见过的任何损失，且现在市场与美联储对利率终值的分歧至今仍在继续，而这种分歧有可能构成美国债市延续去年暴跌的风险。使得投资者会质疑美国债券的价值，美债被视为世界金融体系的基石。这些事态发展可能会进一步破坏美国国债市场作为世界上最安全和最具流动性资产的声誉。

紧接着，穆迪经济学家马克.达里尔在3日发表的报告中一针见血的指出，这种打击将会消耗美元和美债的信用价值，并将会不断提振黄金的货币属性，表示他们正在密切关注外国央行是否会加速去美元化或持续清算美债。而正在这个关键时刻，第四件让华尔街始料未及的事情发生了。

美国西弗吉尼亚州金融专员亚历克斯.穆尼在7月1日第八次向美国国会和财政部提交了一项试图让美元重新回到金本位的提案HR9159，敦促美国尽快退回到金本位，避免因美国潜在的债务违约和银行业危机问题造成对美元信用的伤害，以挽回美元的购买力和信任危机，以防止以美元为主导的金融系统会突然崩溃，而这也就解释了为什么现在会有越来越多的美国人正在抢购黄金和囤积金币以及美国有越来越多的州宣布取消黄金的交易税和宣布黄金为法定货币的背后原因了。

正如世界黄金协会最新报告所指出的那样，这表明，黄金作为天然货币的金融功能正在从美国的货币史边缘回归，考虑到全球央行自去年以来至今，正在以55年以来的最快速度增加黄金储备的背景下，这表明，黄金已经重新回到全球央行的视野中，更似乎是在公开告诉世界，目前以美元为主导，以美债作为全球资产核心基石的金融系统的安全性和秩序需要重新进行评估。而这背后最大的庄家就是来自新兴市场和欧洲国家的央行。

这间接印证世界黄金协会在7月1日发表的报告中所体现的目前全球央行正在持续抛售美债置换黄金的事实，这表明美债相对黄金来说变成一种风险资产的波动性在延长，因为，美元是建立在庞大债务的纸牌屋上的，早已经资不抵债，只能被高估的美元指数在苦苦挣扎，因为，现在的美元并没有黄金的支撑。

另据IMI国际委员在7月2日发布的报告还称，欧洲央行的黄金需求保持强劲，截至6月，24个主要位于欧洲东部和北部的央行购买了自1967年英镑崩盘以来最大数量的黄金，出乎市场意料之外，正如下图所示，欧洲首个可以直接提取实物黄金的ATM在捷克诞生。

而就在7月1日，荷兰央行也再次撰文暗示黄金可以作为建立全球货币系统的基础，以防止美元突然崩溃，似乎正在赞成金本位制，这相当惊人，因为，这是一个提供负利率抵押贷款的西方央行发出的声音，因为人类的储备货币历史告诉我们，信用货币最终会黯然失色，而黄金却不会，正如下图所示，这就是黄金的力量，它保留了个人财富和世代财富。

不仅于此，近几个月以来，世界金融市场也正在发生一件意义深远的事，这件事就是，德国、波兰、土耳其、匈牙利、法国，意大利、奥地利、瑞士及荷兰等多国正在掀起运回存在美国黄金的潮流。

我们曾提及，当时由于种种历史原因，在美国纽约联储的地下金库里，当时共储存了世界上至少60多国和国际组织的近7000吨黄金，而触发各国央行加速增持或提前召回存在海外黄金的原因主是2008年美国爆发的次贷危机。

值得一提的是，据美国金融网站Zerohedge在7月1日援引的一份最新行业报告中称，自从全球央行没有向国际货币基金组织或世界黄金协会公开报告一些收购黄金储备和民间黄金矿产的数据以来，至少有数千吨黄金已经运抵中国，鉴于中国持有的美债规模在去年下降了约20%，所以，其实际购买黄金的量可能会更大。

我们查询世界黄金协会和海关历次公布的数据所示，自2019年底中国没有报告黄金储备增加以来，截至今年6月的几年时间内，至少已经有4382吨黄金已经流入中国，这其中除了正常的市场需求外，有部分可能已经转化为国家黄金储备。

值得一提的是，据世界黄金协会在6月27日发布的最新数据，中国4月进口黄金124吨，这也使得中国在今年前四个月共进了546吨黄金，进口量创下2015年以来最强劲季度表现，而除了中国市场的强劲购金需求外，中国央行也打破缄默，自去年11月以来，打破此前连续38个月没有披露黄金储备增加的沉默，连续七个月共增持了144吨黄金，其中，公布的最新数据表明，中国在今年前五个月共增持了53吨黄金储备，这意味着，仅从中国央行和世界黄金协会公布的权威数据来看，自今年以来截至6月，共有596吨黄金从美国、英国、欧洲等国外主要黄金市场中分批运抵中国。

同时，该美媒称，美联储更是无权阻止各国运回黄金，因为，这些黄金的所有权是很清晰的，这表明就算外界一直猜测有些国家的黄金储备可能被美联储挪用，出借和融化做以它用，但最终美联储也将不得不需要如数奉还。

所以，仅从这个角度来看，当全球货币管理当局真正需要解决美国金融系统中飙升的信任危机和持续膨胀的债务赤字风险时，美元角色被重置的现象料将会出现，未来几年美元作为全球主要国际货币的地位可能会继续下降，事实上，美元自从和黄金脱钩后进入信用纸币时代，实质上就已经步入了持续衰退的历史进程中，同时，对世界经济的影响和掌控能力也出现急速下滑，而此时的黄金可能将会再次成为建立一个与美元并行的全球数字货币系统的信任锚基础。（完）

本文初摘录于：2023-07-16，最后校对或编辑于：2023-07-16