“上帝欲其死亡，必先令其疯狂。”

眼下，“中国第一大忽悠”已经疯的没边了。

近日，新消费市场传来炸裂消息，曾将瑞幸咖啡带上巅峰并造假翻车，一年被执行30亿元，隐匿江湖的“中国第一大忽悠”、库迪咖啡创始人陆正耀，又有大计划了。他正给外界画出一张惊天大饼——库迪咖啡要在2024下半年开设8000家门店、3年开出50000家门店。

号称“超越星巴克”的瑞幸咖啡，7年开设了20000家门店；而全球咖啡门店数量最多的星巴克，用了53年开设超38000家门店，虽中国门店数量不如瑞幸咖啡，却也是全球咖啡门店第一霸主。陆正耀是真敢“画饼”，他喊的口号接近“瑞幸咖啡+星巴克门店总数之和”。

陆正耀这是把负债还清，有钱了？还是“中国第一大忽悠”向“宇宙第一大忽悠”冲刺？

一

疯了，陆正耀彻底疯了。

在新消费A股、港股沉寂，股民拒绝故事“用脚投票”，一级市场VC/PE普遍不投，投资风向聚焦科技创新的2024年，有人还在琢磨“画大饼”讲故事，且愈发离奇、玄幻。

这个“画大饼”的人便是当年在美国风风火火，把瑞幸咖啡搞到IPO，财务造假22亿元，丢尽中国人脸面的陆正耀。话说，陆正耀是个狠人，在美国折腾一圈，灰溜溜离开瑞幸咖啡，回国仍不忘继续折腾，进军面馆、杀入预制菜，紧接着“复制”出瑞幸咖啡的“翻版”。

“故事是那个故事”公司变成了库迪咖啡。然后，这个公司在陆正耀的带领下开启了疯狂扩张之路。喝过库迪咖啡的人应该有感触，“它们跟瑞幸咖啡简直是一个模子刻出来的”。

陆正耀的打法，简单粗暴，一是靠低价补贴策略，赔本赚吆喝；二是讲出其在瑞幸咖啡时期的故事，“超越星巴克”。不过，这件事有变化，边“超越星巴克”边“干翻瑞幸咖啡”。

只要瑞幸咖啡有新品，公布门店数量，库迪咖啡基本如法炮制，它们甚至把门店开到了瑞幸咖啡隔壁，像极了“麦当劳大战肯德基”。瑞幸咖啡9.9元一杯，库迪咖啡就8.8元一杯。仿佛不把瑞幸咖啡“弄垮”，库迪咖啡就“誓不罢休”。当然，陆正耀这么干，很大程度在于他是“瑞幸模式”的创始人，也是他帮瑞幸咖啡资本化，“被出局”想必不甘心。

更大层面，陆正耀想夺回失去的一切，他要借“瑞幸模式”东山再起。

促成陆正耀雄霸一时、财富达240亿元的是他手中昔日三大版图：“神州系”、宝沃汽车、瑞幸咖啡。靠着“神州系”陆正耀缔造了“中国资本运作第一人”的“神话传说”。在公司普遍10年以上周期才有机会IPO的年代，陆正耀仅用7年就带领神州租车登陆港股。

他对“资本运作”的把握，是无数创业者心中的“偶像”，就连VC/PE都要找他“取经”。他的忽悠能力亦非寻常。为了讲出一个“造车新势力的故事”，他不惜忽悠自己。该故事即陆正耀第二大版图，宝沃汽车。“造车新势力的故事”开始，陆正耀就步入了离奇、玄幻。

二

人家“造车新势力的故事”是想办法把冰箱、彩电、2米大床塞入车里，明着资本运作。

陆正耀想法的是，背地里资本运作IPO，表面拿车卖咖啡。

宝沃汽车的具体发展史就不细讲了。陆正耀拿下宝沃汽车时，整个汽车行业惊呆了，过程很有趣。简单说说，宝沃汽车的故事。这个德国车本来在1961年破产，核心资产遭宝马瓜分，但品牌归属权落到了宝沃汽车创始人的孙子手里，后来北汽福田花500万欧元买下品牌。

北汽福田挺猛，把BBA改成了BBBA（奔驰、宝马、宝沃、奥迪），结果3年亏掉50亿元。2018年，北汽福田终于找到“接盘侠”中介公司长盛兴业，作价39.73亿元卖掉67%股权，北汽福田想回口血，由实控方退居二股东，长盛兴业则加价至41.09亿元卖给“神州系”。

至于长盛兴业与“神州系”关系，自然是“友商”关系。陆正耀买回宝沃汽车表面复制“瑞幸模式”拿车卖咖啡，背地里通过资本运作计划想将41.09亿元的宝沃汽车改造成400亿元的IPO，等资本套现再慢慢偿还投入成本，导致北汽福田跟宝沃汽车打官司打到了2022年。

“中国第一大忽悠”不愧是“中国第一大忽悠”，忽悠的最高境界是，“用别人的钱套现。”

陆正耀第三大版图瑞幸咖啡，外界比较熟悉。“最短的时间IPO，最短的时间翻车”。至今瑞幸咖啡那造假的22亿元，为何造假？22亿元去哪了，依旧成谜。平息风波后，创始人陆正耀、CEO钱治亚出局，瑞幸咖啡得以回归正轨，并得的美国股民支持，股价一路走高。

根据最新行情显示，瑞幸咖啡市值61.304亿美元，复苏数据超过了陆正耀执掌下的上市首日市值47.4亿美元，摆脱陆正耀，瑞幸咖啡的“人生”很顺畅，美股市场竖起大拇指。

陆正耀很不顺畅，他比“下周回国”、FF创始人贾跃亭嚣张，丢尽中国人脸面，敢回国。彼时，外界分析，陆正耀“完蛋了”，他的“神州系”、宝沃汽车连接暴雷、负债累累。

实际陆正耀到底损失了什么？暴雷的是“神州系”，亏得不是他；宝沃汽车是忽悠来的，坑的是北汽福田；瑞幸咖啡翻车，坑的是投资者。他欠了一屁股债，仍有大把钞票折腾。

否则以他的声誉及债务，哪有钱进军面馆、杀入预制菜、做库迪咖啡？

天眼查APP显示，2022年注册成立的库迪咖啡，未有公开融资进账。而这家公司的实控方是香港私人股份公司Cotti Coffee Limited，Cotti Coffee Limited的穿透实控方是英属开曼群岛的COTTI COFFEE INC.这就很容易理解陆正耀的资本运作轨迹了，他麻烦缠身，有恃无恐。

三

境内法律制裁不了境外。一年被执行30亿元的“中国第一大忽悠”远程操控全局。

那么，陆正耀为何死盯着瑞幸咖啡，要用库迪咖啡东山再起？前面提到瑞幸咖啡复苏，市值61.304亿美元。说明，咖啡在全球资本市场有故事可讲。在境外注册公司，一方面是逃脱境内法律制裁，另一方面是给新故事谋划未来IPO通道，想IPO就需要有“对标物”。

咖啡缺乏科技创新属性，难以独树一帜。要是英伟达那样的芯片半导体技术龙头，就算找不到“对标物”，无所谓，自成一脉，亦是风向标。咖啡不行，这也是几乎干咖啡规模化的公司总喜欢拿“星巴克说事”的原因，全球门店第一的规模，市值863.8亿美元，代表了咖啡赛道的潜力与市值、估值空间。“不给股民讲出一个庞大空间的故事，凭什么投你？”

“你凭什么融资？”起初，库迪咖啡的“对标物”是瑞幸咖啡，瑞幸咖啡的“对标物”是星巴克。库迪咖啡找的“对标物”算正常。“瑞幸模式”是陆正耀开发的，他“复制”瑞幸咖啡，倒不算抄袭。门店数量方面，瑞幸咖啡的最新数据是，20000家门店，如果以开店速度来看，瑞幸咖啡7年20000家门店，增速是十分恐怖的，星巴克53年才超38000家门店。

判断一家公司强与弱，肯定不能单看门店数量。2023年，星巴克中国区业务营收30亿美元，瑞幸咖啡营收249.03亿元，中国业务上，二者营收规模相差不大。需要注意的是，星巴克中国的30亿美元营收，对应的是中国区的超7000家门店，星巴克全球总营收有359.52亿美元，差距不是一星半点，想真正“超越星巴克”，瑞幸咖啡要走一段很长的路。

瑞幸咖啡是有空间的，同样“超越星巴克”的库迪咖啡呢？先不说专门找商业区角落位置的库迪咖啡门店有多小。根据三方调研机构检测，库迪咖啡营业门店数量约6800家、闭店约800家。公开资料显示，库迪咖啡2023年底宣布，门店超7000家，半年了越开店越少？

是陆正耀的底气不足了，或信徒“粉转黑”了？据某社交平台流传的一份预算表，代理库迪咖啡的成本，按3年各种费用合计至少要投入76万元，其中，加盟费3年6.57万元。咖啡赛道门店平均投入15万元-30万元，也就是说，看似“门店小”的库迪咖啡投入一点不低。

陆正耀相当于把库迪咖啡的开店成本落到了店主身上，难怪库迪咖啡不融资还能持续开店，“这是变相融资啊”，“你以为陆正耀真的做咖啡？他只是换了一种资本运作的手段”。

够狠。近日，库迪咖啡又有大计划了，陆正耀再画一张惊天大饼，要在2024下半年开设8000家门店、3年开出50000家门店。50000家门店？接近“瑞幸咖啡+星巴克门店总数之和”，若真实现，天地逆转，库迪咖啡全球第一，更牛的是，50000家门店能融资多少钱？

贾跃亭不敢画的疯狂大饼，陆正耀画了，“中国第一大忽悠”向“宇宙第一大忽悠”冲刺。

那么，你看好陆正耀东山再起吗？

作者 | 霍云

来源 | 投资家（ID：touzijias）