美国的危机到了。

（依据卢师讲座整理，讲课时间2023.07.08）

美国的危机到了，那有什么样的特征呢？

我想说的是：美国经过十次加息之后，他所有的目的都没有达到！所有的，不是有的达到、有的没达到，是所有的目的都没有达到，已经十次加息了。

我简单地做一点点梳理。

十次加息的目的是什么？十次加息的目的，第一个目的，也是天天挂在嘴上的，就是压通胀。

这是一个名义的目的，它不是真实的目的，压通胀。压通胀压成没有？有一点效果，但制造了未来更大的通胀。为什么呢？因为他在压通胀的时候，就是十次加息导致美元资本回流，美元资本回流、回流到哪里？那一部分，比如说5.9万亿可以挂起来，还有一部分就进入到美国的资产市场和商品市场，对吧。资产市场涨了也意味着老百姓收入多嘛。

最有趣的事情是什么呢？最有趣的事情是，原本的压制通胀的操作今天看来，整个在资本流转过程中，并不能将它全部有序地脱离资产市场和商品市场，就是将它冻结在一个池子里边，这件事情做不到。做不到以后，其实在酝酿更为猛烈的通货膨胀。

其实这个东西，我们在过去的历史中反复出现过，就是美国的金融管控者或者是机构并没有能力将如此庞大的美元流动性，锁死或者沉没于一个特定的池子里边或者一块海绵上面，不可以，资本的涌入必然导致通胀。

第二个目的，就是打残制造业。

打残制造业，其实制造业的重点就在东亚，主要是中、日、韩、台，打残制造业。加了十次息有没有打残制造业呢？我们看到韩国已经是连续八个月了、连续八个月的逆差了；日本的情况也比较惨淡；中国的情况比日、韩、台略好，但问题也很大。

虽然问题也很大，但是不至于到残的程度，就是打痛而未残，这是一个问题。因为制造业如果不能打残，那么美国此次十次加息就无法制造他所要的恶性的经济危机导致资本的回流。

我们有没有钱回流美国？初步断定是三万亿到五万亿，其中三万亿可能已经过去了，其中还有两万亿可能外汇外挂。这两天美国人也在讨论中国的非结算的外汇部分，他们认为是三万亿，跟我的计算有一万亿的差异。

我认为我们外挂了两万，他认为你外挂了三万，就是中国现在有六万亿外汇，三万亿在外管局，还有三万亿在哪哪哪哪。我认为是：我们走了三万亿，外储三万亿，两万亿外挂，这是我的账目。当然了，我也不能说我的看法就一定是准确的，但我不太同意他们的看法。

所有东西都具有两面性，我们的外挂外汇对我们而言，我们又很忧虑这笔外挂外汇。两个问题，一个是会不会成为走资通道，第二个问题是是否存在它持有资产的高风险。

我们担心，一个是通道问题，一个是风险问题。他们担心的是什么呢？这是中国的一个控盘工具，既可以控制人民币的汇率，同时也可以操纵美国资产价格。他也很担心，我很担心，他们也很担心，就不知道人民群众你们是否担心。

我说了，打而未残，第一，通胀的目的无法实现；第二，对制造业整体的打击打而未残。打痛了没有？看看韩国就知道很痛，但未残。

第三个目的，就是强美元。

因为作为一个周期性收割的过程必须是强美元、然后弱美元，完成一个强弱转换的过程，强美元必须见到。强美元的标志不是美元指数上到哪里？现在日本已经很配合了，（都快他妈跌到，我又骂人了，不好意思，以后不骂人了），都快跌到一百五了，但美元指数还在那徘徊。

它意味着什么呢？意味着其他国家或者是全球并未出现他们希望出现的经济危机。有通缩，有困难，但没有危机，没有危机就意味着你没有出现资产价格的大幅折让，商品的廉价，就是……

易言之，中国现在无法向美国提供优质廉价的资产，或者是并未能提供他们希望的那种近乎于白送的商品价格，就是向美国输出通货紧缩、我们输入通货膨胀，这件事情没有发生，也就是说强美元这个概念是个虚妄的。

十次加息没有达到，所以决定七月份再来一次，或者九月份再来一次，再来两次能行吗？我准确地告诉你、负责任地告诉你，没戏！那再加下去，加到6就有两个问题：一个是美国的政府、美国财政部是否可承受32万亿。

32万亿在经历了12个月之后，70%的美国国债已经转换成高息了，70%是高息，6意味着美国国债在这个财政年度，美国国债不还本、只付息就已经超过美国军费八千亿了，美国是否可承受、美国政府是否可承受？这是第一。

第二，美国经济体系，包括个人、包括机构是否可承受超过6%的利率水平？我个人认为超过6%意味着美国的资产价格的崩溃，包括动产和不动产。动产包括美债、美股，不动产包括美国的房地产，将诱发全面的崩溃。

结论非常明确，就是美国的危机到了。

如，不加息，美国的资本市场会出现迅猛的回调；如，加两次息，美国的个人和机构承担负债的极限就到了，美国政府承担负债的极限也到了。这是一个进亦忧、退亦忧的难题。

很遗憾！很遗憾！耶伦此刻并无良策。我个人认为耶伦离开中国之后不久就会辞职，会离开她的岗位，我个人认为，没有信息。因为这是一个无解的难题，没有必要熬下去。

我想说一下十次加息，美国十次加息的效果或者是后果、或者是负面影响：实际上美国的十次加息强化了美国通货膨胀的结构。以前的通货膨胀主要是表达于一般商品通胀，现在这个通胀已经硬化，硬化为资产通胀了，回不去了，回不去了。

这个通胀一旦硬化或者钢化，那么就意味着美国的收入结构必须进行硬化和钢化。实际上，美国工资的提升在短短十年之内（主要是指底层的工资），达到了一个惊人的水平，回不去了。

很少有人理解，这个的钢化意味着深度去工业化。什么叫深度去工业化？以工资为代表的所有的要素价格，包括土地价格、包括工资价格、包括其它的要素价格全部贵了。要素价格腾贵，只能带来深度去工业化。

美国想再工业化，基本上要做的事情就我说的这两条：削藩和均田。削藩和均田不做，玩金融游戏只能是反向深度去工业化，这是它第二个效果。一是通胀钢化，二是深度去工业化，第三它将反噬政权。

没有了工业，没有了足够提供税收的工业，那么它就必须得吃财政，也就是吃国债。你知道一个吃国债，国债不断的去用通过借债来提供财政支出的国家，这个对政府的反噬会带来一系列的后果。这个后果，其实在美国处理其它国家问题的时候，他就应该意识到，这才是他的资产负债表衰退。反噬政府是它的后果的第三个后果。

第四个，我们必须看到支撑美国资本市场的七朵金花就要谢了，七朵金花就要谢了。

意思是美国资产泡沫的临界点到了，就是美国的股市和楼市的临界点到了。有朋友跟我说，美国现在是牛市的起点，还有牛市。能不能正常一点？能不能看一看美国整体上的，美国上市企业整体上的股东权益是个什么状况，他们的2023年能提供的回报。

如果你懂，或者是你看一下美国的房地产可以提供的收益的水平，如果你真的懂的话，你应该知道，临界点到了。再涨一倍没机会了，长个10%，那倒有可能。

美国的危机到了呢，他解决美国危机的方法，现在看来柔性的方法，就是这种金融突击的方法，用在中国身上不太奏效，就是也不能说天降组一点儿都不努力。

但我们的结构（我刚才说了三个结构），第一：教员是革命建立起来这个国家，它这个体系就不一样，我们经过削藩和均田，没有财阀；

第二：我们国有资本非常强大，这个东西可以跟海外金融资本形成对冲，甚至某种时候形成对攻，你这不太好玩，不像在日本那么容易；

第三：中国有一大堆的民间的左翼的社会主义的思考者，他们不接受这一套，不接受新殖民主义的资本殖民这一套，不接受啊！

所以你看到，虽然我们在主流媒体上把美国的金融人吹得昏天黑地，甚至将一些胡闹的或者是专门来害我们、误导我们的经济学家、经济专家，弄得像个半神似的、妖魔鬼怪的。

但你看我国老百姓怎样？我国老百姓包括对耶伦的看法，你看怎样？非常的负面。我们老百姓并不进行偶像崇拜，那些曾经在中国主流媒体上风光无限的经济学家和经济专家，今日如何？老百姓不买账啊！

所以我们再重复，我国是教员通过削藩和均田建立的国家。我们虽有小财阀，有个别财阀吧，但远非日本那种财阀垄断的政治和经济的状况，远非。

第二，我们国有资本非常强大。

第三，民间思考者思考的深度一点儿也不亚于彼岸的经济学家。这是日本1985年和1991年，你今天翻阅他所有资料你看不到的，没有不同声音，甚至没有像样的思考。思考是平成天皇退位之后，平成战败结束之后，日本人才在深刻反思。他们一直跪着的。

但中国真的数一大批的思考者，他们不跪的。虽然这些人可能被边缘化……

但是我们感谢这个互联网的时代，感谢这个互联网的时代可以给不同的声音以渠道、以传播，甚至在某种意义上达成某些阶层的共识，这非常重要。

好，关于美国的危机到了，我就说这么多。

来源：勤思棠

本文初摘录于：2024-04-12，最后校对或编辑于：2024-04-12