你可能已经听说了，中国最大的房地产开发商恒大集团，正面临着前所未有的债务危机，其负债规模高达2.6万亿元，已经触发了多个违约事件，引发了全球市场的恐慌和震荡。

但你可能不知道的是，恒大并不是唯一一个陷入困境的房企，还有一个更大的雷，在后面等着。

这个雷，就是碧桂园。

碧桂园，是中国第二大的房地产开发商，也是全球最大的住宅建筑商，其业务涵盖了住宅、商业、酒店、教育、养老、农业、机器人等多个领域。

碧桂园的规模和影响力，不亚于恒大，甚至在某些方面，还要超过恒大。

比如，碧桂园的销售额，在2020年就达到了7,160亿元，超过了恒大的6,992亿元，成为了中国房地产市场的销售冠军。

比如，碧桂园的员工数量，在2020年就达到了22.8万人，超过了恒大的19.2万人，成为了全球最大的雇主之一。

比如，碧桂园的创始人兼董事会主席杨国强，以及其家族成员，拥有碧桂园的74.8%的股份，其个人财富在2020年就达到了235亿美元，超过了恒大的创始人兼董事会主席许家印的212亿美元，成为了中国最富有的房地产商。

但是，正如恒大一样，碧桂园的辉煌背后，也隐藏着巨大的风险。

这个风险，就是负债。

根据我搜索到的结果，碧桂园的负债情况如下：

截至2023年6月30日，碧桂园总资产约1.62万亿元，净资产约2544亿元，有息负债较去年末下降4.9%至2579亿元。

截止到2022年底，碧桂园的总资产和总负债分别为17445亿元、14349亿元，资产负债率看上去只有82.3%。但这其中有贷款仅为2713亿元，仅占负债总额的18.9%。2022年度，中国恒大总资产约18383亿元，总负债约24374亿元，资产负债率为132.6%。

2022年年报的数据显示，公司总借贷余额为2713.1亿元，净负债率降至40％，是十年来的最低值。

从这些数据中，我们可以看出，碧桂园的负债规模在1.6万亿左右，虽然比恒大的2.6万亿要少一些，但也是一个非常庞大的数字。

而且，碧桂园的负债结构，也是一个非常危险的信号。

因为，碧桂园的负债中，有很大一部分是非标债务，也就是那些不受监管的、不透明的、高风险的借贷方式，比如信托、资管、私募债、供应链金融等。

这些非标债务，通常都是短期的、高息的、难以续借的，一旦出现资金链断裂的情况，就会引发连锁反应，导致债务危机的爆发。

而碧桂园的非标债务，据估计，占其总负债的40%以上，高达6000亿元以上。

这意味着，碧桂园每年要面对的债务到期压力，至少有2000亿元以上，而这还不包括其其他的应付账款、预收款、保证金等。

这样的债务压力，对于任何一个企业来说，都是一个沉重的负担，更何况是一个在房地产市场上，已经遇到了严重的调控和竞争的企业。

而事实上，碧桂园的债务危机，已经开始显现出一些端倪。

比如，今年4月，碧桂园的一笔5亿美元的美元债，到期日前仅有3天，才宣布完成了兑付，引发了市场的担忧。

比如，今年6月，碧桂园的一笔2.5亿美元的美元债，到期日前仅有1天，才宣布完成了兑付，引发了市场的恐慌。

比如，今年7月，碧桂园的一笔3亿美元的美元债，到期日前仅有几个小时，才宣布完成了兑付，引发了市场的震惊。

这些事件，都表明了碧桂园的资金链已经非常紧张，随时可能出现违约的风险。

而一旦碧桂园出现违约，其后果将不亚于恒大，甚至可能更加严重。

因为，碧桂园的债务，不仅涉及了银行、信托、资管等金融机构，还涉及了很多中小企业、个人投资者、员工、供应商、合作伙伴等，其影响范围和程度，将远远超过恒大。

因为，碧桂园的业务，不仅涉及了房地产，还涉及了教育、养老、农业、机器人等多个领域，其创造的社会价值和公共利益，将远远超过恒大。

因为，碧桂园的创始人杨国强，不仅是一个商业巨头，还是一个慈善家、教育家、爱国者，其个人形象和社会地位，将远远超过恒大的许家印。

所以，我们有理由相信，如果碧桂园真的爆雷，那么，它将是一个比恒大更大的雷，它将对中国的经济、社会、政治，甚至全球的稳定和发展，造成更大的冲击和影响。

来源：成长是唯一

延伸阅读：

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本文初摘录于：2023-10-07，最后校对或编辑于：2023-10-13